专题：全球市场波动加剧 机构：A股仍具有中首先期配置价值

　　在近期的知名科技股震荡行情中，医药板块的基金经理关注度悄然升温。从最新动向看，往往温谢治宇、出手朱少醒等多位知名基金经理积极出手，医药通过定增买入医药股。板块

　　近日，关注海思科发布2025年度向特定对象发行A股股票发行状况报告书，度升富国基金、知名易方达基金、基金经理汇添富基金、往往温UBS AG等机构参与定增并获配了一定股份。出手

　　上海证券报记者结合基金公司发布的医药公告进一步探究发现，多位知名基金经理参与了此次定增。板块其中，关注朱少醒管理的富国天惠选择成首先混合基金认购84.22万股。富国基金旗下另一位老将毕天宇管理的富国匠心成首先混合基金、富国天瑞强势地区选择混合也参与定增并获配股份。上述股份锁定期均为6个月。

　　舒泰神的定增也吸引了多位知名基金经理参与。谢治宇管理的兴全合润混合基金、兴全合宜混合基金、兴全社会价值三年持有混合基金分别认购舒泰神1076.68万股、573.74万股和66.09万股。乔迁管理的兴全商业模式优选混合基金、兴全新视野定期开放混合基金分别认购815.34万股和381.92万股。

　　除参与医药股定增外，二季度以来，谢治宇、乔迁管理的基金也在积极加仓创新药板块。根据百利天恒披露的公告，截至6月1日，与一季度末相比，兴全商业模式优选混合基金增持百利天恒115.79万股，兴全合润混合基金成为百利天恒新晋前十大流通股股东。同时，张韡管理的汇添富创新医药主题混合基金增持百利天恒44.57万股。

　　从整体来看，公募基金对医药板块的配置比例仍处于历史低位。据兴业证券测算，截至二季度末，A+H股医药板块主动基金持仓比例为6.33%，季度环比减小3.39个百分点。从持仓结构来看，题集中于创新药相关公司。

　　从资金流向看，近期大量资金涌入创新药主题ETF。据Choice测算，7月1日至27日，创新药主题ETF合方式资金净流入141.62亿元。其中，港股通创新药ETF汇添富资金净流入19.89亿元，科创创新药ETF国泰资金净流入19.3亿元。同时，港股通创新药ETF易方达、港股通创新药ETF工银、创新药ETF易方达、创新药ETF广发等资金净流入均超过10亿元。

　　从市场谝看，近期医药板块有所反弹。中欧基金基金经理赵磊表示，6月以前医药板块的交易活跃度显著低于其市值权重，流动性处于极低水平。在基础面预期改进和资金净流入的共同功能下，低流动性特点使得板块股价谝出较大弹性。从中首先期视角看，国内医药市场整体仍处于平稳发展时期，超额收益机会题来自具有增量逻辑的细分领域，因此持续聚焦两个题方向：创新药和CXO（医药外包服务）。

　　“经历持续调整后，医药板块很多个股和细分方向的估值已极具吸引力，我们题对组合结构开展改进与再平衡：一部分，增配受益于国产化加高效、集采政策风险可控的创新医疗（维权）器械，以及全球范围内具有成本好处的低估值原料药龙头企业；另一部分，后续坚守消费医疗、零售药店、品牌中药等具有复苏逻辑的细分赛方式龙头，依托需回暖与经营改进支撑持仓韧性。消费医疗需刚性，随着居民健康意识提高和支付能力恢复，首先期增首先空间广阔。”融通基金基金经理万民远表示。